Gestion Du Forex Et Dérivés

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Et sur les messages d'erreur personnalisés. Marchés étrangers de change - Gestion Forex et dérivés de devises-5 - Notes - Finances, notes d'étude pour l'administration des affaires. Banaras Hindu University Recherche dans l'aperçu du document 1.12 Annulation et prorogation du contrat à terme Le client peut s'adresser à la banque pour annulation lorsque les opérations sous-jacentes deviennent infructueuses ou pour toute autre raison, il ne souhaite pas exécuter le contrat à terme. Si l'opération sous-jacente est susceptible d'avoir lieu le jour suivant l'échéance du contrat à terme déjà réservé, il peut demander une prolongation dans la date d'échéance du contrat. Ces demandes d'annulation ou de prorogation peuvent être faites par le client au plus tard à l'échéance du contrat à terme. Annulation à l'échéance Lorsque le contrat d'achat à terme est annulé à la date d'échéance, il est pris que la banque achète au taux convenu à l'origine et le vend au client au taux prêt TT. La différence entre ces deux taux est récupérée à partir du paiement au client. Si le taux d'achat en vertu du contrat à terme initial est supérieur au taux de vente TT prêt, la différence est payable au client. Si elle est inférieure, la différence est récupérable auprès du client. Les montants impliqués dans l'achat et la vente de devises étrangères ne sont pas passés par le compte des clients, seule la différence est récupéréepayée par le biais de débitcredit au compte de la clientèle. De la même manière, lorsqu'un contrat de vente à terme est annulé, il est traité comme si la banque se vend au taux initialement convenu et rachète au taux d'achat prête de T. T. La différence entre ces deux taux est récupérée à partir du paiement au client. Si un contrat d'achat à terme doit être annulé par le client avant la date d'échéance, il sera annulé au taux de vente à terme en vigueur à la date d'annulation, la date d'échéance de ce contrat de vente devant être synchronisée avec la date d'échéance de l'original Contrat d'achat à terme. Par exemple, supposons que le 12 septembre, un contrat d'achat à terme de trois mois est conclu avec un client pour 10 000 USD. La date d'échéance du contrat est le 12 décembre. Le 12 novembre, le client vient à la banque et exige l'annulation du contrat à terme. Le contrat sera annulé par la banque vendant au client 10 000 USD à son taux de vente Forward TT pour un mois. La différence entre le taux du contrat d'achat à terme d'origine et le taux de vente anticipé du TT appliqué à la date d'annulation est payablereceable par le client. Si un contrat de vente à terme est annulé avant la date d'échéance, l'annulation serait effectuée au taux d'achat à terme en vigueur à cette date et à la date d'échéance du contrat de vente à terme initial. Prorogation à l'échéance Un exportateur conclut qu'il n'est pas en mesure d'exporter à la date d'échéance, mais s'attend à ce qu'il le fasse dans environ deux mois. Un importateur est incapable de payer à la date d'échéance, mais est confiant de faire un paiement un mois plus tard. Dans ces deux cas, ils peuvent s'adresser à leur banque avec laquelle ils ont conclu des contrats à terme pour reporter la date d'échéance du contrat. Un tel report de la date de livraison en vertu d'un contrat à terme est connu comme l'extension du contrat à terme. Lorsqu'un contrat à terme est demandé pour être prolongé. Elle sera annulée et renouvelée pour la nouvelle période de livraison aux taux de change en vigueur. FEDAI a précisé qu'il ne serait pas nécessaire de charger les marges d'échange lorsque l'annulation et la ré-réservation des contrats à terme sont entreprises simultanément. Cependant, on constate que les banques incluent une marge d'annulation et de changement de réservation comme dans tout autre cas. Lorsque la demande de prorogation est reçue plus tôt à la date d'échéance, elle sera annulée au taux applicable à terme (comme dans le cas de l'annulation) et remplacée au tarif actuel. Contrats à terme en retard Le client a le droit d'utiliser ou d'annuler ou de prolonger le contrat à terme au plus tard à sa date d'échéance. Aucun droit de ce type n'existe après l'expiration du contrat. La règle 8 de la FEDAI prévoit qu'un contrat à terme qui reste en souffrance sans instructions du client concerné au plus tard à la date d'échéance, est automatiquement annulé par la banque le quinzième jour suivant sa date d'échéance. Le client reste responsable de la différence de change qui en découle, mais s'il produit un bénéfice, il ne doit pas être répercuté sur le client. En cas de livraison postérieure à l'annulation automatique, le taux courant applicable à cette livraison sera appliqué. 1.13 Opérations de change Lorsque les actifs et les passifs libellés en devises sont détenus, par les banques ou l'entreprise, deux types de risques sont confrontés. Tout d'abord, le risque que les taux de change puissent varier et le changement puisse affecter les bénéfices des flux de trésorerie. C'est ce qu'on appelle le risque de change. Deuxièmement, le taux d'intérêt peut varier et il peut affecter le coût de la tenue des actifs et passifs en devises. C'est ce qu'on appelle le risque de taux d'intérêt. La présente section traite de la gestion du risque de change par les banques. La monnaie étrangère est une marchandise si sensible et soumise à de larges fluctuations de prix que la banque qui s'occupe de celle-ci voudrait garder le solde toujours proche de zéro. La banque s'efforcera de trouver un acheteur approprié partout où il l'achètera de manière à disposer de l'étranger Échange et être exempts de risques de change. De même, chaque fois qu'il vend il essaie de couvrir sa position par un achat correspondant. Mais, en pratique, il n'est pas possible de marcher l'achat et la vente pour chaque transaction. Donc, la banque essaie de faire correspondre le total des achats de la journée aux jours des ventes totales. Cela est fait pour chaque devise étrangère séparément. Si le montant des ventes et des achats d'une monnaie étrangère donnée est égal, la position de la banque dans cette devise est dite carrée. Si les achats excèdent les ventes, alors la banque est dit être en position de surcompte ou longue. Si les ventes dépassent les achats, alors la banque est censée être en survente de position courte. L'effort des banques serait de garder sa position carrée. S'il est en sur-achat ou sur-vente, il s'expose au risque de change. Il ya des aspects de remorquage du maintien des positions de négociation. L'un est le total de l'achat ou de la vente ou de l'engagement de la banque d'acheter ou de vendre, indépendamment du fait que la livraison effective a eu lieu ou non. C'est ce qu'on appelle la position d'échange. L'autre est le solde réel dans le compte bancaire avec son correspondant à l'étranger, à la suite de l'achat ou la vente faite par la banque. Cela est connu comme la position d'échange de trésorerie est le nouveau solde de l'ensemble des achats et des ventes effectuées par la banque en monnaie particulière. Il s'agit donc d'une position globale de la banque dans une devise donnée. Tous les achats et les ventes, qu'ils soient au comptant ou à terme, sont inclus dans le calcul de la position d'échange. Toutes les opérations pour lesquelles la banque a convenu d'un taux ferme avec la contrepartie sont inscrites à la position d'échange lorsque cet engagement est effectué. Par conséquent, dans le cas de contrats à terme, ils entreront en position d'échange à la date de conclusion du contrat avec le client. La date de livraison effective n'est pas prise en compte ici. Tous les achats s'ajoutent au solde et toutes les ventes diminuent La position d'échange est établie tous les jours afin de déterminer la position de la banque dans cette devise particulière. Sur la base de la position adoptée, des mesures correctives peuvent être prises. Par exemple, si la banque constate qu'elle est surélevée à hauteur de 25 000 USD. Il peut prendre des dispositions pour acheter ce montant sur le marché interbancaire. Si cet achat sera spot ou forward dépendra de la position de trésorerie. Si la banque a l'engagement de livrer des devises bientôt, mais il n'a pas d'équilibre suffisant dans le compte nostro à l'étranger, il peut acheter spot. Si la banque n'a aucune exigence immédiate de change, elle peut l'acheter en avant. Exemples de sources d'achat de devises: (i) Paiement de DD, MT, TT, chèques de voyage, etc. (ii) Achat de factures, (iii) Achat d'autres instruments comme les chèques. (Iv) Contrats d'achat à terme (entrés à la date d'échéance des contrats). (V) Réalisation des factures envoyées pour la collecte. (Vi) Achat sur les marchés internationaux interbancaires. Exemples d'avenues de vente: (i) Emission de DD, MT, TT, chèques de voyage, etc. (ii) Paiements de factures tirées sur des clients. (Iii) Contrat de vente à terme (entré en fonction à la date des contrats). Iv) Vente aux marchés interbancaires internationaux. Position d'échange est également k maintenant comme position de négociation. Situation de trésorerie est le solde en circulation dans le compte bancaire nostro à l'étranger. Le stock de devises est détenu par la banque sous forme de soldes avec la banque correspondante dans le centre étranger concerné. Toutes les opérations en devises de la banque sont acheminées par ces comptes nostro. Par exemple, une banque indienne aura un compte auprès de Bank of America à New York. Si la banque est invitée à émettre un projet de demande en dollars américains. Il publiera le projet sur Bank of America, New York. Sur présentation à New York le compte bancaire avec Bank of America sera débité. De même, lorsque la banque achète une facture en dollars américains, elle sera envoyée à Bank of America. Alternativement, la facture peut être envoyée à une autre banque aux États-Unis, avec des instructions pour remettre le produit de la facture sont crédités, sur la réalisation, au compte bancaire avec Bank of America. L'achat de devises par la banque en Inde augmente le solde et la vente de devises réduit le solde du compte bancaire avec sa banque correspondante à l'étranger. 1.14 Offres interbancaires Les transactions interbancaires se rapportent à l'achat et à la vente de devises entre les banques. En d'autres termes, il se réfère aux opérations de change d'une banque sur le marché interbancaire. Les principales caractéristiques des opérations interbancaires sont données dans cette section. L'achat et la vente de devises étrangères sur le marché destiné à acquérir ou à céder des devises nécessaires ou acquises à la suite des transactions avec ses clients est connu sous le nom de contrat de couverture. Le but du contrat de couverture est d'assurer la banque contre ma fluctuation des taux de change. Puisque la monnaie étrangère est une marchandise particulière avec de larges fluctuations de prix, la banque voudrait vendre immédiatement tout ce qu'elle achète et chaque fois qu'elle la vend va au marché et fait un achat immédiat pour honorer son engagement. En d'autres termes, la banque voudrait garder son stock de devises près de zéro. La raison principale pour cela est que la banque veut réduire le risque de change qu'elle fait face au minimum. Sinon, toute modification défavorable des taux affecterait ses bénéfices. Le commerce se réfère à l'achat et la vente de devises sur le marché autre que pour couvrir les transactions bancaires avec les clients. L'objectif peut être de gagner sur les changements attendus des taux de change. Financement du compte Nostro Le financement du compte nostro de la banque se fait par la réalisation de devises étrangères dans la devise pertinente achetée par la banque. Si les ventes dépassent l'achat pour éviter le découvert dans le compte nostro, la banque achèterait les devises nécessaires sur le marché interbancaire et prendra des dispositions pour son crédit au compte nostro Certaines banques étrangères qui maintiennent des comptes nostro avec la banque peuvent financer le compte par L'organisation de la remise par une autre banque. Ou la banque étrangère concernée peut demander à la Banque indienne de créditer son compte de roupies et en compensation le compte de la banque indienne avec lui. Lorsqu'il est requis de citer un taux pour cette transaction, la banque en Inde, cite le taux auquel elle pourrait disposer des devises en Inde, à savoir. Le taux d'achat du marché. La marge de change ne peut être prise pour de telles transactions. Une opération de swap est une opération dans laquelle la banque achète et vend la devise étrangère spécifiée simultanément pour différentes échéances. Ainsi, un contrat de swap peut impliquer: (i) l'achat simultané de spot et de sage de l'avant ou vice versa ou (ii) simultanément l'achat et la vente, à la fois avant mais pour différentes échéances, Par exemple, la banque peut acheter un mois et vendre deux Mois. (I) Il devrait y avoir achat et vente simultanés de la même devise étrangère de même valeur pour différentes échéances et (ii) ) L'accord aurait dû être conclu avec la compréhension distincte entre les banques qu'il s'agit d'un accord de swap. Une transaction de swap est faite sur le marché à une différence des transactions ordinaires. Dans les transactions ordinaires, les facteurs suivants entrent dans les taux: (i) la différence entre les taux d'achat et de vente et (ii) la marge avant. Dire la prime ou l'escompte. Dans un accord de swap, le premier facteur est ignoré et à la fois l'achat et la vente se font au taux de neige. Seule la marge forward entre dans la même chose que la différence de swap. Si des conditions parfaites prévalent sur le marché, le taux de change d'une monnaie devrait être le même dans tous les centres. Par exemple, si le dollar américain est coté à Rs.49,4000 à Mumbai, il devrait être coté au même taux de Rs. 49,4000 à New York. Mais dans des conditions imparfaites, les taux varient selon les centres. Ainsi à New York les roupies indiennes peuvent être cotées à Rs.49,4800 par dollar. Dans un tel cas, il serait avantageux pour une banque à Mumbai pour acheter des dollars américains localement et arrangé pour les vendre à New York. En supposant que les opérations impliquent Rs.10 lakhs le profit réalisé par la banque à Mumbai US dollars achetés pour Rs.10,00,000 à Rs.49,4000 serait (10,00,000 49,4000) USD 20,242.9). Le montant en roupies réalisé sur la vente de USD 20.242,91 à New York à Rs.49.4800 serait Rs.10,0, .619. Par conséquent, le bénéfice brut réalisé par la banque sur les transactions est de Rs.1 619. Le nouveau bénéfice serait après déduction des frais de câblodistribution, etc engagés pour les transactions. L'achat et la vente d'une devise étrangère dans différents centres pour profiter de l'écart de taux est connu sous le nom d'opérations d'arbitrage. Lorsque les opérations d'arbitrage impliquent seulement deux monnaies, comme dans nos illustrations, on la nomme simple ou 1.15 Gestion du risque de change Voici les principaux risques liés aux opérations de change (a) Risque de position ouverte b) Risque de liquidité c) (G) Risque de fraude et (h) Risque de position ouverte Le risque de position ouverte ou le risque de position se réfèrent au risque de variation des taux de change affectant la position de sur-achat ou de survente en devises détenue par une banque . Par conséquent, cela peut aussi être appelé le risque de taux. Le risque peut être évité en gardant la position en devises carrés. La position ouverte en monnaie étrangère devient inévitable pour les raisons suivantes: a) La salle de négociation ne peut obtenir les rapports de tous les achats de devises effectués par les succursales le même jour. (B) Le déséquilibre peut s'expliquer par le fait que la banque n'est pas en mesure de réaliser l'opération de couverture sur le marché interbancaire. C) Parfois, le déséquilibre est délibéré. Le croupier peut prévoir que la devise étrangère concernée peut se renforcer. Risque de trésorerie Risque Le solde de trésorerie se réfère aux soldes réels maintenus dans les comptes nostro à la fin de chaque jour. Les soldes dans les comptes nostro ne génèrent pas d'intérêt: tout découverture implique le paiement d'intérêts. L'effort doit donc consister à maintenir le solde minimal requis dans les comptes nostro. Cependant, la perfection sur le compte n'est pas possible. Selon l'exigence d'une monnaie unique, plus d'un compte nostro peut être maintenu. Chacun de ces comptes est exploité par un grand nombre de succursales. Les retards de communication des succursales vers le revendeur ou de la banque étrangère au concessionnaire peuvent entraîner des distorsions. Écart de maturité Risque Ce risque découle de la période d'échéance des contrats d'achat et de vente dans une devise étrangère qui ne coïncide pas ou ne correspond pas. Les flux de trésorerie provenant des achats et des ventes ne correspondent pas, laissant ainsi un écart à la fin de chaque période. Par conséquent, ce risque est également connu sous le nom de risque de liquidité ou de risque d'écart. Les désordres en position peuvent résulter des raisons suivantes: (i) Dans le cadre de contrats à terme, les clients peuvent exercer leur option sur n'importe quel jour du mois qui peut ne pas correspondre à l'option En vertu du contrat de couverture avec le marché avec échéance vers la fin du mois. (Ii) La non-disponibilité de la couverture à terme correspondante sur le marché pour le volume et (iii) la petite valeur des contrats marchands peut ne pas agréger aux sommes rondes pour lesquelles des contrats de couverture sont disponibles. (Iv) Dans les contrats interbancaires, la banque acheteuse peut reprendre le contrat un jour quelconque pendant la période d'option. (V) Le déséquilibre peut délibérément être créé pour minimiser les coûts de swap ou pour tirer profit des variations de l'écart d'intérêt ou des fortes fluctuations de la demande pour les devises au comptant et à proximité. Le risque de crédit est le risque de défaillance de la contrepartie au contrat Risque de crédit tel que classé en (a) risque de contrat et (b) risque propre. Risque lié au contrat: survient lorsque la contrepartie est connue de la banque avant d'exécuter sa partie du contrat. Ici, la banque s'abstient aussi du contrat. La perte pour la banque est la perte découlant de la différence de taux de change qui peut se produire lorsque la banque doit couvrir l'écart découlant de l'échec du contrat. Risque propre se pose lorsque: la banque a exécuté le contrat, mais la contrepartie ne le fait pas. La perte pour la banque dans ce cas n'est pas seulement la différence de change, mais la totalité du montant déjà déployé. Par ailleurs, le risque pays est lié à la capacité et à la volonté d'un pays de s'acquitter de ses obligations extérieures. Elle fait référence à la possibilité que le gouvernement ainsi que d'autres emprunteurs d'un pays donné ne puissent pas remplir les obligations découlant des opérations de change pour des raisons qui dépassent les risques de crédit habituels. Par exemple, un importateur aurait pu payer pour l'importation, mais en raison d'un moratoire imposé par le gouvernement, le montant ne peut pas être rapatrié. Une banque court le risque de sur-négociation si le volume de transactions livrées par elle dépasse sa capacité administrative et financière. Dans l'angoisse de gagner de gros profits, le croupier ou la banque peut prendre de gros contrats, ce que une banque prudente normale aurait évité. Les transactions peuvent prendre des tendances spéculatives menant à des pertes énormes. Vu sous un autre angle, d'autres opérateurs sur le marché trouveraient que la limite de contrepartie pour la banque est dépassée et citer d'autres transactions à prime plus élevée. Les dépenses peuvent augmenter à un rythme plus rapide que les gains. Il est donc nécessaire de limiter les transactions à des limites prudentes. La tendance à la sur-négociation est contrôlée en fixant (a) une limite sur la valeur totale de tous les contrats à terme en cours et (b) une limite sur la valeur transactionnelle quotidienne pour toutes les devises ensemble (limite de chiffre d'affaires). Les fraudeurs peuvent être livrés par les concessionnaires ou par d'autres membres du personnel opérationnel pour des gains personnels ou pour dissimuler une véritable erreur commise plus tôt. Les fraudes peuvent prendre la forme de transactions pour leur propre bénéfice sans les mettre à travers les comptes bancaires. Entreprendre des transactions inutiles pour transférer le courtage pour un retour en arrière, partager les avantages en citant des taux indûment meilleurs pour certaines banques et clients, etc. Les mesures procédurales suivantes sont prises pour éviter les fraudes: (a) Séparation des fonctions de back-up et de comptabilité . (B) Vérification en cours, suivi des positions, etc. pour assurer le respect des (c) Suivi régulier des bordereaux de transaction et des confirmations de contrat. (D) Rapprochement régulier des soldes nostro et suivi rapide (e) Examen attentif des rapports des succursales et des transactions de conduites. F) Le maintien de registres de la position de change, de la position d'échange et des registres de contrepartie, etc. Ces risques comprennent les erreurs commises par inadvertance dans les taux, les montants et les contreparties des transactions, la mauvaise direction des fonds, etc. Insuffisances. Les transactions sont effectuées par télécommunication et les erreurs ne peuvent être trouvées que lorsque les confirmations écrites sont reçues plus tard. Le contrôle des changes a été introduit en Inde le 3 septembre 1939 au moment du déclenchement de la Seconde Guerre mondiale en vertu des pouvoirs d'urgence découlant des dispositions financières des Règles de la Défense de l'Inde, principalement pour conserver les devises non sterling et les utiliser pour Essentiels. À la fin de la guerre, il est apparu clairement que le contrôle des opérations de change devait se poursuivre sous une forme ou une autre dans l'après-guerre, dans l'intérêt de l'utilisation la plus prudente des ressources en devises. Il a donc été décidé de placer le contrôle sur une base statutaire et la loi de 1947 sur les règles de change futures a été promulguée. Au cours des années, la portée du contrôle des changes en Inde s'est constamment élargie et les réglementations sont devenues de plus en plus élaborées avec les dépenses croissantes en devises au titre des plans quinquennaux successifs et les revenus relativement insuffisants des devises. Périodiquement, des évaluations et des examens des politiques et des procédures ont été entrepris et ces modifications ont été apportées en fonction des changements apportés aux politiques et priorités nationales et aux fluctuations du niveau des réserves de change causées par les développements économiques nationaux et internationaux. Dans ces circonstances, la loi de 1973 sur le règlement des changes a été adoptée en remplacement de la loi de 1947. La loi de 1973 sur le règlement des changes (FERA) a été révisée en 1993 et ​​plusieurs amendements ont été adoptés dans le cadre du processus de libéralisation économique en cours Aux investissements étrangers et au commerce extérieur pour des interactions plus étroites avec l'économie mondiale. À ce stade, le gouvernement central a décidé qu'un nouvel examen de la loi sur les règlements de change serait entrepris à la lumière de l'évolution ultérieure et de l'expérience acquise en matière de commerce extérieur et d'investissement. Un groupe de travail constitué à cet effet a soumis son rapport en 1994 recommandant des modifications substantielles de la loi existante. La Loi de 1999 sur la gestion des changes a été introduite pour apporter les changements nécessaires. Foreign Exchange traite est une entreprise dans laquelle la monnaie étrangère est la marchandise. Il est entendu que le taux de change n'est pas toujours très constant. Plusieurs facteurs contribuent à l'évolution du taux de change sur le marché des devises internationales. Les taux de change réagissent rapidement à toutes sortes d'événements. Le mouvement des taux de change est le résultat de l'effet combiné d'un certain nombre de facteurs qui sont constamment en jeu. Parmi les facteurs, facteurs économiques sont la plupart des fondamentaux qui guide mieux sur la façon dont une monnaie se déplace à long terme. Les gains et pertes de change sont un élément essentiel de l'activité à l'étranger. Ils sont un fait de la vie pour les entreprises engagées dans les transactions internationales. Ils affectent directement les revenus d'une entreprise et les flux de trésorerie. Par conséquent, la direction d'une entreprise doit se rendre compte qu'elle peut perdre plus d'argent en négligeant l'incidence de change des affaires internationales qu'elle ne peut faire en poussant pour une augmentation marginale de la pénétration du marché international et des ventes. Le change est un coût de faire des affaires à l'étranger que la gestion exige une planification efficace et la connaissance des contrats de change comme fixe, avant, spot et d'autres aspects tels que les fluctuations des devises couverture du risque, la couverture, les spéculations, le taux de marge, Le système de cheville, le système flottant géré et l'opération interbancaire de change, etc. Par conséquent une connaissance saine de l'aspect différent de FOREX est essentielle pour n'importe quelle gestion d'exportation.